Lomiko Metals 有望在 La Loutre 石墨项目成功的初步经济评估基础上再接再厉
2021.09.11
在对其位于魁北克的 La Loutre 石墨项目进行初步经济评估（PEA）并取得卓越的结果后，Lomiko Metals Inc.（TSXV:LMR）（OTC:LMRMF）（FSE:DH8C）上个月宣布公司聘请了 Ausenco Engineering Inc. 全资子公司 Hemmera 来完成项目的环境基线研究。
作为总部位于澳大利亚的全球工程公司的加拿大分公司，Ausenco Engineering 也是 Lomiko 雇佣来完成 La Loutre 项目 PEA 的同一家公司。
“Lomiko 致力于在项目期间调查处理矿化和非矿化材料的最佳方法并尽快修复该区域，” Lomiko 总裁兼首席执行官 A. Paul Gill 表示。
环境基线研究
Lomiko 致力于在全球“清洁能源”转型过程中为蓬勃发展的电动汽车市场提供关键原材料，因此很早就决定探索尽可能多的布局替代方案，以减少环境影响，在影响评估过程的上游 La Loutre 石墨项目。
事实上，在其 PEA 研究（通常是经济性质的）期间，内部团队很早就决定将项目的足迹减少到最低限度，并减少对当地湿地和湖泊的侵占。评估了几种不同的替代方案。
在概念研究的早期，Lomiko 决定评估尾矿的环保选择，以避免创建传统的尾矿处置区，其中包括尾矿蓄水区和水。这种方法导致选择尾矿与矿山废石共同处置，尽管尾矿处置成本较高。
通过及早做出深思熟虑和积极主动的决策，该项目正在寻求最大限度地减少其环境足迹，并尽可能避免与水接触，而不是简单地实施缓解解决方案。
考虑到这一方法，Lomiko 选择雇佣 Hemmera 对 La Loutre 项目的周边区域进行基线研究。据公司称，这些研究将有助于正确了解和记录该地区的环境。
基线研究将从湿地特征、鱼类栖息地特征、水文和地表水质量开始。这些研究将持续到明年，为下一个项目研究阶段以及环境影响研究提供所需信息，重点是尽量减少和补偿任何潜在的环境影响。
La Loutre 项目概述
La Loutre 项目由位于魁北克南部 Laurentides 行政区的一个大型连续区块组成。该区块包含了 42 个矿区，总面积约为 2,509 公顷（25.09 平方公里）。
该项目位于蒙特利尔市西北约 117 公里处，与 Imerys Carbon and Graphite 的 Lac des Iles 矿相邻 （以东 53 公里处）。项目北部 230 公里处则是 Nouveau Monde Graphite 及其位于 Matawinie 的高纯度矿物储备。
La Loutre 最初的勘探发生在 80 年代末，主要目标为贱金属和贵金属。然而，之后的历史报告中也指出石墨存在于该地的不同岩性中。
Lomiko 最近的取样证实了一个石墨承载结构，覆盖面积约为 7 公里乘 1 公里，在 30-50 米宽的多个平行区域中发现石墨含量高达 22.04%。
公司随后还确定了另一个区域，在 20-50 米宽的多个平行区域中覆盖约 2 公里乘 1 公里的面积，其中包括高达 18% 的石墨。
项目内的两个矿化区域后来分别命名为电动汽车（EV）区和石墨烯电池区，起源于各自所含石墨材料的潜在应用。
该项目的第一次资源估算（2016年）仅从石墨烯电池区获得，其中含有 1840 万吨 3.19% 的石墨碳（Cg），以及 1670 万吨 3.75% 的 Cg 推断资源。
鉴于初步资源估算的结果，Lomiko 随后在 La Loutre 进行了进一步的勘探钻探，包括 EV 区，以扩大其资源基础。公司在 2019 年的最新钻探计划中取得了积极成果，其高品位截获量为 87.9 米的 7.14% Cg，包括 21 米的 15.48% 片状石墨；和 116.9 米的 4.80% Cg，包括 15.2 米的 18.04% 片状石墨。
这些结果使该公司得以将 PEA 中所指示的资源量扩大至 2320 万吨，品位为 4.51% Cg（共 104 万吨石墨），外加 4680 万吨的推断资源，品位为 4.01% Cg（共 190 万吨石墨）。
PEA 回顾
如我们之前所讨论的，La Loutre 的 PEA 代表了加拿大下一个大型石墨项目的一个重要里程碑。
该报告的重点如下：
- 一个总石墨产量为 140 万吨的露天矿，为期 14.7 年，平均年产量为 97,400 吨；
- 386 美元/吨 Cg 的有吸引力的现金成本和 406 美元/吨 Cg 的全部维持成本 (AISC) — 均处于行业范围的低端；
- 用于预生产、加工和基础设施的资本支出为 2.361 亿加元，加上另外 3,770 万加元的预算用于在矿山生命周期内维持资本；
- 税后内部收益率 (IRR) 为 21.5%，税后净现值 (NPV) 为 1.86 亿加元 — 强劲的业绩支持项目推进到下一阶段的开发；
PEA 中假设了 8% 的折扣率和 916 美元/吨 Cg 的销售价格。鉴于该项目的低成本，这使得 La Loutre 成为成为北美下一个主要石墨生产商的可行候选者。
Lomiko 首席执行官 Paul Gill 在 7 月 29 日的新闻稿中表示：“La Loutre 已经表明它有足够潜力成为加拿大产量最多的地区之一内的高利润石墨矿。”
此早期研究还提到了项目的地质潜力，可将该矿的使用寿命延长至 15 年以上。通过进一步勘探和钻探增加现有资源，公司将有机会扩大其生产规模。
分析报道
PEA 发布后不久，总部位于温哥华的 Fundamental Research Corp. (FRC) 开始对 Lomiko Metals 进行报道，重申对该公司股票的买入评级，并将其目标价上调至每股 0.27 加元至 0.31 加元。
FRC 的分析基于 La Loutre 石墨资产强劲的 PEA 结果，以及该公司的财务状况及其相对于可比矿商的勘探潜力。该公司特别指出了项目的 IRR 和 NPV 数值，即使在较弱的情况下也被认为是可观的。
近 15 年的矿山寿命（露天和浮选）被认为仅仅是保守估计，因为它仅占 La Loutre 指示和推断资源的 65%。事实上，PEA 中显示的更新资源估计值远高于 FRC 的原始估计值（141% 对 75%），石墨品位平均也增加了 20%。
综合 PEA 结果，FRC 使用 DCF（贴现现金流）估值模型（如下）将 LMR 置于每股 0.38 加元的价值。这是基于 15% 的显着更高的贴现率，以考虑与开发项目相关的风险。
这意味着 LMR 被严重低估，因为在 PEA 之前的几个月中，该股票的交易价格一直处在 0.11 至 0.17 加元之间。
与同类企业相比，Lomiko 似乎也是一个更具吸引力的投资机会。
根据公司的资源价值，FRC 确定 LMR 的交易价格仅为 15 加元/吨，而行业平均价格为 27 加元/吨（截至 2021 年 8 月 6 日）。据此，研究报告中得出 Lomiko 可比公司每股 0.23 加元的估值，再次表明该股票在当前市场上被严重低估。
下表说明了 LMR 和专注于石墨的类似初级资源公司。请注意，没有一个项目具有直接可比性，因为每个项目的特征（薄片大小、分布、等级等）存在显着差异。
FRC 还指出，在今年前几个月强劲上涨后，石墨矿业初级股的股价在过去几个月有所回落，但与去年同期相比仍大幅上涨。
FRC 认为，近期股价下跌为投资者提供了一个良好的切入点。它认为电池中使用的天然石墨的需求将在本十年至少增长 5 倍，而市场将从 2025 年开始供应短缺。
总结
正如 Lomiko 的 Paul Gill 在最近接受 InvestmentPitch Media 采访时所说，“这是该公司激动人心的时刻。” 据他所说， PEA 的数字基本上反映了当前市场上的贴现净资产价值。
Gill 还指出，在 La Loutre 矿山开采期内的石墨品位将持续超过 6.5%，这与 Nouveau Monde 正在推进的项目非常相似。
正如那些一直关注加拿大初级采矿行业的众人所知，Nouveau Monde 的 Matawinie 是目前北美首要的石墨项目之一。该公司一直是魁北克省关键和战略性矿产开发计划的主要受益者，于2月份获得省政府的批准，以建设未来将成为西方世界最大的石墨矿。
石墨项目的持续进展使 Nouveau Monde 的市值从一年前的不到 5000 万加元成功增长到近 4 亿加元。投资者吸引力的增加也最终导致 5 月份在纽约证券交易所成功上市。
“我们当然希望遵循他们开发的道路，” Gill 评论道，以此来展望一下 La Loutre 未来的走势。
“关于这个项目，必须要记住的关键事项是精矿的良好回收率。我们获得了高达 97% 的出色回收率 — 这是对材料的非常有效的利用。此外，项目处于一个非常紧凑的场地，使我们能够提取、加工和储存正在开采的材料，”他说。
“还有更多的工作要做，但我们绝对有机会真正建立一个高价值的石墨矿。”
公司名称：Lomiko Metals Inc.
股票代码： TSXV:LMR, OTC:LMRMF, Frankfurt:DH8C
股票价格：每股 0.12 加元 (2021 年 9 月 9 日收盘价格)
流通股：2.15 亿
市值： 2472 万加元
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