EGR 焕然一新，开启在熟悉的土地上发现新的黄金
2023.06.21
尽管近期黄金的走势或缺乏走势使投资者处于 “观望” 模式，但从长期来看，该行业对金属的立场仍然看涨。
在最近的一次视频采访中，CPM Group 的 Jeffrey Christian 表示，他在中期仍然非常看好黄金，预计价格最快将在第四季度开始上涨，然后在 2024 年加速上涨。
VanEck 的最新分析显示，黄金几乎已在 1900 美元/盎司的水平形成一个新的基础，如果继续保持下去，历史高位将触手可及。
VanEck 的副投资组合经理 Imaru Casanova 上周在一份报告中写道：“尽管股市强劲且美元近期走强，但黄金仍显示出韧性。”
“在我们看来，每盎司 2075 美元的历史高点似乎触手可及，” Casanova 补充道。 “我们看到宏观背景在长期内继续支撑黄金。”
在这种情况下，宏观背景主要是指随着美联储的紧缩周期接近尾声而结束加息。对上次加息可能是本周期最后一次加息的预期支撑了金价在 5 月初的反弹，当时金价距离创下新纪录仅差几美分。
正如我们之前所确定的那样，金价和实际利率往往朝相反的方向移动，暂停加息将成为今年下半年金价上涨的催化剂。
黄金市场分析的另一个因素是经济衰退的风险，经济衰退的风险已经支撑分析师的矿山一年多了。由于风险较高的宏观环境，摩根大通最近建议投资者减少股票敞口并持有更多黄金和现金。
摩根大通首席全球市场策略师 Marko Kolanovic 表示，“由于经济衰退风险升高、估值过高、高利率和流动性收紧等多种因素，股票的风险回报率很低，并指出黄金的避险属性可以作为对冲这些风险。”
当然，摩根大通并不是唯一一家看好黄金的银行。根据世界黄金协会的一项新调查，今年多达 24% 的央行希望增加黄金持有量。
近年来，全球央行一直是黄金需求上升的主要推动力之一。 2022年各国央行净购买黄金 1135 吨，为 55 年来最高水平。自 2023 年初以来，各大银行都遵循同样的趋势，以有记录以来最快的速度积累黄金。
在 AOTH，我们相信更多国家购买黄金的原因可能与国家债务上升有关，持有更多黄金可以让央行弥补损失。当政府负债累累时，投资者也倾向于购买黄金，因为这会引发恐惧。
这对金价意味着什么？从历史上看，金属的价值通常与国债一起呈上升趋势（如上图所示）。
因此，即使最近几周价格低迷，也有充分的理由看好黄金。
初级黄金公司为焦点
与此同时，由于各种原因，黄金矿商的表现明显落后于金属，即市场缺乏对黄金股票可以作为金价上涨的重要杠杆作用的认识。在我们的选择中，对于寻求黄金敞口的投资者而言，金矿股仍然是一种被极度低估的金融工具。
正如 VanEck 在其分析中指出的那样，该行业的整体健康状况看起来很稳固，黄金生产商仍然致力于有纪律的资本配置、增长、股东回报、盈利能力和健康的资产负债表。
Casanova 在报告中写道：“他们也是负责任的运营商，经营可持续发展的业务，旨在为所有利益相关者带来利益，同时谨慎管理对环境的影响。 从目前的历史低估值重新评估金矿股票，得到了该行业强劲基本面的有力支持。”
世界黄金协会数据显示，2022 年全球黄金需求激增 18% 至 4741 吨，几乎与 2011 年持平——这是投资需求异常旺盛的时期。与此同时，总供应量仅增加 2% 至 4755 吨，即使矿山产量升至四年高位。
更糟糕的是，储量和品位的迅速消耗，再加上高品位，将加速黄金产量的下降——多年来每年增长的方向发生变化——可能最早在今年发生，这肯定会发生短期。
多年来，投资者基本上忽视了这些基本面。一个简单的事实是，由于主要生产商缺乏投资，该行业已接近供应短缺的危险。随着这些公司在 15 到 20 年前发现的储量中翻腾，他们最终会意识到探索绿地项目风险太大。
因此，希望寄托在初级金矿工人身上。一家初级资源公司在行业食物链中的地位是收购项目、进行发现，并希望将其推进到更大的矿业公司接管它的地步。
在过去几年中，大型黄金公司已从绿地（早期阶段）勘探转向棕地（历史生产商）勘探。根据麦肯锡的一份报告，在 1980 年代，小型黄金公司发现了 10% 至 30% 的新矿，但在 2000 年之后，它们所占的比例高达 75%。
收购初级黄金公司现在对大公司来说是一个有吸引力的提议，因为它们可以成为一种具有成本效益的方式，让他们以较小的财务风险补充枯竭的黄金储备。事实上，它们实际上拥有世界上未来的矿山，并且是最善于发现这些矿山的企业。
追求下一个黄金发现
显然，最具吸引力的初级黄金公司是那些在成熟的矿业管辖区内拥有资产的公司，最好靠近大型公司经营的矿山。
总部位于温哥华的 EGR Exploration Ltd.（TSXV: EGR）非常符合这一情况，该公司正在该国最大的黄金业务旁边勘探黄金，该地区已经拥有多个多盎司矿床。
该公司的名字来源于 “Everywhere Good Results”，该公司希望不辜负这种口号，并在其位于蒂明斯以北约 300 公里处的旗舰 Detour West 矿区宣布下一个重大金矿发现。
该物业占地 40255 公顷， 位于Abitibi 绿岩带，地球上最具黄金潜力的地区之一。过去在 Abitibi 地区发现的许多金矿被认为是 “世界级” 的，因为平均金矿品位高于全球平均水平。
Abitibi 地区现在拥有金矿开采和勘探领域的几家主要公司，包括去年合并为一家公司的加拿大 Kirkland Lake Gold 和 Agnico Eagle，以及世界领先的金矿公司 Newmont。
新整合的 Agnico 投资组合包括加拿大最大的 Detour Lake 黄金生产业务，其矿山寿命约为 22 年，预计平均黄金产量为每年 659000 盎司。
除了 Detour Lake，Agnico 还拥有位于魁北克西北部的 Canadian Malartic 矿，该矿在 2022 年之前一直是加拿大最大的露天金矿。该公司还在 Abitibi 带内开发 Macassa 和 Goldex 项目以及 LaRonde 综合体.
Newmont 还通过三个项目在这个多产的绿岩带保持重要地位：Éléonore、Porcupine 和 Musselwhite。
许多人在 Abitibi 取得的成功是许多崭露头角的淘金者至今仍继续聚集在该地区的一个重要原因。请记住，地下仍有大约 1 亿盎司的储量，因此在这里进行新的、令人兴奋的发现的想法是很有道理的。
EGR 的矿产位于 Detour Lake 露天矿（因此得名 “Detour West”）以西 20 公里处，交通便利，并且直接毗邻 Agnico Eagle 在 Detour-Fenelon 黄金趋势沿线的资产。魁北克的 Wallbridge Mining 正在探索这一趋势的东部（见下图）。
2020 年 7 月，EGR（之前的名称为 Gambier Gold）在签署了该物业的选择权协议后进入了 Detour West 项目，当时该物业的面积还不到目前的一半（长约 32 公里，宽约 6 公里）。
经过一段时间的初步勘探“ 试错” 之后，EGR 决定使用与 Agnico 在 Detour Lake 矿成功的勘探方法完全相同的方法。
追随 Detour Lake 的脚步
最近对 Detour Lake 2018 年技术报告的审查表明，成功的钻前勘探方法，尤其是 Lower Detour 变形区以南，涉及对 200 米线间距和移动金属离子 (MMI) 的诱导极化 (IP) 调查) 地球化学调查，以协助对地球物理 IP 异常进行排序。
早在 2010-2011 年，Detour Lake Mines 在 Lower Detour 变形区 30 公里的 400 米间距线上以 50 米的间距收集了一万个 MMI 样本。在 10 至 25 厘米的深度收集样品，并分析每个样品的 25 克裂片。 2011 年至 2017 年间，该矿工完成了 838.4 公里线距，主要沿 Lower Detour 变形区线，线距主要为 200 米，在 58N 金矿床周围线距为 100 米。
EGR 已经开始了一个类似的两阶段计划，沿着 Saturday Lake 变形区的西部解释延伸 8 公里，从 A 系列 RS 钻孔东南约 1 公里处开始。
初始阶段将在 400 米间距的线路上沿 8 公里长度进行 MMI 采样，然后对最初最高的 MMI 异常进行 IP 调查以确定钻探目标。钻孔将由组合式 RC 金刚石取芯钻头完成，允许进行钻孔和岩心取样。
为了最大限度地提高成功的机会，EGR 在今年早些时候进一步增加了土地持有量，并整合了整个 40255 公顷的 Detour West 项目区域（参见下图）。
EGR 表示，对新收购索赔的现有磁学数据的解释表明，Sunday Lake 变形区、Massicotte 变形区和它们的次级斜角部分有可能延伸到该物业。
该公司随后在 Detour West 项目以 75 m 的线距进行了总计 4,620 线公里的航空磁测。该调查将覆盖大约三分之二的财产，调查 Sunday Lake、Massicotte 和 Lower Detour Lake 变形区的延伸，这些变形区已知与 Detour-Fenelon 趋势沿线的金矿化有关，Agnico 的 Detour Lake 矿山位于该地区。
从现在已经完成的这次航空磁力测量中获得的数据将提供 EGR 认为的 “卓越且一致的数据集”，它将构成未来基岩采样和反循环钻探计划目标细化的基础。
之后将实施一项现场计划，以跟进之前的激光雷达调查，调查从调查中确定的露头，并规划钻井通道和钻台位置。
如果一切按计划进行，EGR 将在 2023 年 12 月中旬启动耕作抽样计划，预计该计划将持续到整个冬季。目标是测试冰川中的金，并确定与已知变形带延伸相关的金矿化产生的潜在金粒分散序列。
探索魁北克
除了 Detour West，EGR 还希望探索 Abitibi 带的魁北克一侧。该公司的 Urban Barry 项目位于 James Bay 地区，靠近 Osisko 的 Windfall 矿床，该矿床储量近 400 万盎司的黄金资源。
Urban Barry 矿区占地约 10762 公顷，直接毗邻 Osisko 的矿区，Langlois 贱金属-银-金矿位于西北约 30 公里处。
从 2019 年 11 月到 2020 年 3 月，EGR 对该地产进行了机载无人机磁地球物理调查。这项调查的结果证实了附近 Windfall 金矿床所在的岩石单元和断层结构向西北延伸的存在。
该公司目前正在审查其 Urban Barry 物业的所有历史数据，并正在规划未来的实地项目。
总结
在当前的市场环境下，初级矿工对于那些希望利用黄金看涨前景而无需拥有金属的人来说是一个巨大的价值主张。多年来，金矿股一直被严重低估，但迟早会赶上来。
就投资初级黄金而言，当时与现在的投资潜在回报可能是白天和黑夜；这个部门的时机很重要。
虽然在 EGR 完全执行其勘探计划之前还有一段路要走，但其主要项目与多个世界级金矿位于同一地区这一简单事实足以说明问题。要知道，Abitibi 矿带还有大约 1 亿盎司有待开采。
应该指出的是，该公司在尝试自己的方法后基本上是从头开始在其 Detour West 项目上进行，但现在正在使用一种成功证明的方法应用于现在加拿大最大的 Detour Lake 露天矿。
还值得一提的是，现在归 Agnico 所有的 Detour Lake 业务仍在扩大。这家加拿大黄金巨头计划在 Detour Lake 西部开发两个新矿坑，同时将现有矿坑向同一方向延伸。
随着 West Detour 项目的推进，EGR 的大型物业能否进军？这当然是可能的。
最后，我们必须考虑到，即使迄今为止没有任何实际钻探结果，EGR 也不乏投资者的兴趣。自 2022 年 12 月以来，该公司已经完成了两轮融资，每轮融资 950000 加元，内部人士积极参与——这表明对其新管理团队以及他们将在 2023 年及以后交付的产品充满信心。
公司名称：EGR Exploration Ltd.
股票代码：TSXV: EGR
股票价格：每股0.07加元 (2023年6月20日收盘价格)
流通股: 4020万
市值: 281万加元
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