脱碳不可或缺的三种矿物
2023.08.16
面对达不到气候目标的严峻前景，寻找更多实现电气化和脱碳所需的矿物的竞赛变得越来越重要。
提供整个全球能源行业分析和数据的国际能源署 (IEA) 预测，到 2040 年，用于电动汽车和电池存储的矿物需求将增长至少 30 倍。
锂的增长应该是最快的，在可持续发展情景中，需求增长超过 40 倍，其次是石墨、钴和镍（约 20-25 倍）。该机构估计，电力网络的扩张也意味着同期铜需求可能增加一倍以上。
IEA 估计的基础是，太阳能发电厂、风电场和电动汽车的建设通常比化石燃料发电厂需要更多的矿物。例如，一辆典型的电动汽车需要的矿物资源是传统汽车的六倍，而陆上风力发电厂需要的矿物资源是燃气发电厂的九倍。
为实现《巴黎协定》的目标，IEA 此前数据显示，有助于绿色能源转型的行业将占铜总需求的 45% 以上、镍需求的 61%、钴需求的 69% 以及到 2040 年，将占锂需求的 92%。
彭博新能源财经研究发现，为了实现净零排放，部署太阳能、风能、电池和电动汽车等能源转型技术所需的这些关键金属的需求将在 2050 年增长五倍。
所需的矿物质包括铜，一种用于建造电动汽车充电站和可再生能源基础设施的重要金属；石墨，电动汽车电池的重要成分；以及用于制造太阳能电池板的银。
就目前情况而言，随着全球脱碳努力继续加快步伐，这三种矿物都处于严重供应短缺的边缘（如果还没有的话）。下面，我们详细介绍了每种金属的重要性，更重要的是，为了实现我们的气候目标，世界实际上缺少多少这些金属。
铜：能源经济的核心
简而言之，没有铜这一全球能源经济的核心，电气化就不会实现。
除了建筑布线和管道、交通、电力传输和通信领域的常见应用外，电动汽车和可再生能源系统对铜的需求也有所增加。
加强世界电网需要数百万英尺的铜线，建设风能和太阳能发电场还需要数十万吨的铜线。电动汽车使用的铜量是汽油动力汽车的三倍。每个家庭平均拥有铜 180 多公斤。
然而，世界上一些最大的矿业公司、市场分析公司和银行警告称，到 2025 年，铜将出现巨大短缺。由于铜在绿色经济中的重要作用，铜目前已成为世界上最重要的金属。
《金融邮报》去年 9 月表示，短缺的规模之大，可能会阻碍全球经济增长，通过提高制造成本引发通胀，并使全球气候目标偏离轨道。
那到底有多大？铜需求超过供应的速度将取决于净零排放目标的成功实现。根据标准普尔全球公司 2022 年的一项研究，这些目标将使铜的需求量到 2035 年增加一倍，达到每年 5000 万吨。彭博新能源财经预测，从 2022 年到 2040 年，铜需求量将增长 50% 以上。
标准普尔全球副主席 Daniel Yergin 告诉 CNBC：“能源转型将更多地依赖铜，而不是我们当前的能源系统。” “只是假设那里会有铜和其他矿物。 ……铜是电气化金属，而电气化是能源转型的重要内容。”
在满足《巴黎协定》目标的情景中（如 IEA 的可持续发展情景），能源行业在铜总需求中的份额必须在未来二十年大幅上升至 40% 以上。
然而，IEA 表示，在与气候目标一致的情况下进一步展望，到 2030 年，现有矿山和在建项目的预期供应预计只能满足全球铜需求的 80%。
据咨询公司麦肯锡称，电气化预计将在下一个十年之初造成 650 万吨的缺口，凸显采矿业必须解决的巨大产出缺口。
石墨：关键电池原材料
至于全球交通系统的电气化，没有石墨就不可能实现。这是因为电动汽车中的锂离子电池由一侧的阳极（负极）和另一侧的阴极（正极）组成。阳极使用的是石墨。
阴极使用锂、镍、锰和钴等金属，根据电池化学成分，电池制造商有不同的选择。对于石墨来说情况并非如此，石墨是一种无可替代的材料。
由于其天然的强度和刚度，石墨是一种优良的热和电导体。它在很宽的温度范围内也很稳定。
因此，石墨广泛应用于各种消费设备中，包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑和其他无线设备、耳塞和耳机。除了是电动汽车电池不可或缺的一部分之外，石墨还存在于电动自行车和踏板车中。
按重量计算，石墨是电池中最大的成分，占电池的 45% 或更多。每个电池消耗的石墨原料几乎是锂的四倍，钴的九倍。
不用说，石墨对于电动汽车供应链来说是不可或缺的。彭博新能源财经预计，随着电动汽车电池热潮改变交通运输行业，石墨需求到 2030 年将翻两番。
IEA 进一步展望了 10 年，预测 2020 年至 2040 年间石墨需求的增长可能会增长 8 至 25 倍，在需求增长上升方面仅落后于锂。
鉴于对石墨的需求正在以前所未有的速度增长，并且电动汽车行业目前正在逐渐转向天然石墨，即将到来的供应紧缩可能会变得严重。
Benchmark Mineral Intelligence 的分析预测，到 2030 年，天然石墨将是所有电池材料中供应缺口最大的——甚至超过锂——需求将超出预期供应约 120 万吨。
这只是计算电动汽车电池的使用量；采矿业仍然需要向其他最终用户供货。如今，汽车和钢铁行业仍然是石墨的最大消费者，两者的需求每年增长 5%。
BMI 此前表示，到 2025 年，供应全球锂离子阳极市场所需的片状石墨原料预计将达到每年 125 万吨。作为参考，2022 年所有用途的开采石墨量仅为 130 万吨。
该机构表示，到 2035 年，需要多达 97 个中等规模的石墨矿投产才能满足全球需求。
白银：巨大供应缺口的时代
分析师长期以来一直指出，由于需求不断增长，白银将面临 “严重短缺”。白银用于汽车和电子等许多工业应用。
新的行业数据有助于描绘出更清晰的图景。白银研究所的数据显示，随着世界经济继续从疫情中复苏，全球白银需求自 2020 年以来增长了 38%。
白银协会在其最新出版物中表示，去年白银需求激增 18%，达到创纪录的 12.4 亿盎司，而供应却停滞不前，导致市场短缺连续第二年扩大。
根据《2023 年世界白银调查》，2022 年全球白银市场供应不足 2.377 亿盎司，该研究所表示，这 “可能是有记录以来最严重的短缺”。
更令人不安的是，仅仅两年的供应不足——2022 年的短缺和 2021 年以来的 5110 万盎司的短缺——已超过了过去十年累积的多余供应，而且这种供需缺口在可预见的未来可能会持续存在。
来自为白银研究所准备数据的研究公司 Metals Focus 的 Philip Newman 表示：“我们正在进入一种不同的市场模式，即持续的短缺。”
今年，我们很可能会看到去年的情况重演：需求强劲，矿山产量略有增长 (2%)。
白银协会预计今年的需求量将达到 11.7 亿盎司，而预计供应量为 10.2 亿盎司。虽然这将使缺口缩小至 1.421 亿盎司，但仍将是二十多年来的第二大缺口。
展望未来十年，该研究所预计，随着全球向可再生能源转型的加剧，需求以及供应短缺将进一步增长。
作为导电率和导热率最高的金属，银非常适合太阳能电池板。盛宝银行 2020 年的一份报告指出，就每块太阳能电池板的能源输出而言，潜在的替代金属无法与白银相媲美。
光伏电池使用银作为导电墨水，将阳光转化为电能。太阳能电池内的银浆可确保电子根据需要进入存储或消耗状态。据估计，每年仅用于此目的就消耗约 1 亿盎司白银。
BMO 资本市场分析显示，太阳能行业的白银年消耗量在十年内将增长 85%，达到约 1.85 亿盎司。
白银研究所的报告显示，去年光伏需求增长了 15%，达到 1.403 亿盎司，预计 2023 年将再增长 28%，达到 1.611 亿盎司，届时需求量将是 2015 年的三倍左右。
从长远来看，太阳能市场的需求预计将保持这一增长速度。该研究所参考了世界银行对能源技术领域的预测作为其预测的基础，预测到 2050 年消费量最终可能达到 5 亿盎司。
如果没有突然大量注入供应，目前的白银短缺将持续到本世纪末，同时创下新纪录也就不足为奇了。
需要关注的项目
所以，我们的信息很明确：未来几年，世界需要更多的矿山（铜、石墨、银）上线，以避免严重的供应短缺，从而破坏我们的脱碳目标。首先要在有利的采矿管辖区确定可以及时开发的合适项目。
幸运的是，AOTH 上介绍的许多公司都拥有符合这一特征的勘探资产，并且应该值得业界关注其增长潜力。
Max Resource
对于铜，我们有 Max Resource Corp（TSX.V：MXR，FSE：M1D2，OTC：MXROF），该公司目前在哥伦比亚塞萨尔沉积盆地拥有最大的金属勘探面积，采矿权总面积超过188平方公里。
该公司的旗舰项目以矿产丰富的盆地命名为 CESAR，位于世界著名的安第斯铜矿带沿线，那里也盛产白银。该矿区被认为是区域规模的，分为三个主要的铜银矿区（AM、Conejo 和 URU），这些矿区分别位于 90 公里长的矿带上。
目前，CESAR 项目使用两种主要的沉积模型。
Cesar 项目南端（URU 和 Conejo 区域）发现的沉积物层状铜银矿化被解释为类似于中非铜矿带（CACB），而北端（AM 区域）则与中波兰的 Kupferschiefer 矿床类似。
据估计，已知存在于沉积物矿床中的铜有近 50% 存在于 CACB 中，其中艾芬豪在刚果民主共和国发现的价值 950 亿磅的 Kamoa-Kakula 铜矿就是其中的佼佼者。
Kupferschiefer 被认为是世界上最大的白银生产地和欧洲最大的铜矿产地，是一个矿体厚度为 0.5 至 5.5 米，深度为 500 米，铜品位 1.49%，银品位 48.6 克/吨。白银产量几乎是世界第二大银矿产量的两倍。
今年迄今为止对 AM 采矿权的勘探证实了 Max 的假设，即在其矿区北端发现的矿化体是沉积物赋存的层状矿化体，其类型与 Kupfershiefer 类似。
Copper Road Resources
另一家值得关注的铜矿勘探公司是 Copper Road Resources Inc.（TSXV：CRD），该公司正在寻求利用世界上最大的大陆裂谷之一所提供的地质优势。
该公司的同名矿区占地 21000 公顷，位于巴彻瓦纳湾 (Batchewana Bay) 地区，位于苏圣玛丽 (Sault St. Marie) 以北约 85 公里处，是矿产丰富的中大陆裂谷安大略省一侧为数不多的铜矿开发项目之一。
该地产项目拥有悠久的铜生产历史，其中包括两个前矿山：Tribag，铜品位 1% 的年产量为 100 万吨，而 Coppercorp 铜矿的历史产量为 100 万吨，铜品位 1.16%。
在矿区边界内有几个已确认的矿化区——Tribag、Glenrock、JR (Richards/Jogran) 和 Coppercorp——每个都有多个勘探目标。它们总长 30 公里。
该公司目前专注于 Tribag 和 JR 两个已知的近地表矿化区域，这两个区域相距约 12 公里。
前 Tribag 矿是一个斑岩型铜矿床，由四个角砾岩（Breton 角砾岩、西角砾岩、东角砾岩、南角砾岩）组成。据报道，其历史产量（1967-1974）主要来自 Breton 角砾岩。
其前运营商（1966-1972 年）、加拿大采矿业家喻户晓的泰克资源公司 (Teck Resources) 的历史估计发现，Breton 角砾岩中的铜产量为 4000 万吨，品位 0.4%，并估计有 1.25 亿吨，品位 0.13% 铜和钼 0.05%来自东角砾岩。
Renforth Resources
专注于魁北克省的 Renforth Resources（CSE：RFR、OTCQB：RFHRF、FSE：9RR）最近通过收购安大略省的两个项目扩大了其勘探投资组合，其中之一已知有铜矿化。
Copper Prince 项目由 15 个矿区组成，涵盖历史产量有限的已知含铜矿脉系统（Copper Prince）的一部分，以及记录较少的矿脉/浸染铜矿系统（North Summit）。
Copper Prince 系统的历史性工作（部分由 Renforth 索赔涵盖）开始于 1920 年代，当时加拿大联合采矿和冶炼公司 (Cominco) 完成了挖沟、钻探和有限的地下开发。根据历史记录，该矿区 Renforth 部分的化验结果显示，一些铜的价值超过 1%，还有低品位的金和银的价值。
收购 Copper Prince 项目使 Renforth 能够实现其项目组合的多元化，其中以魁北克省 Surimeau 地区规模的地产为主导，该地产拥有多个有望开采金/银和电池/工业金属（镍、铜、锌、铅、钴、锂和锰）。
两年来的大部分时间里，Renforth 的勘探重点一直是更先进的 Victoria 矿化电池金属层和与北部平行的较长 Lalonde 层的部分区域。
Victoria 是一个长约 20 公里的磁性结构，地表含有镍、铜、锌和钴矿化体。它位于已钻探超过 2.2 公里的 Victoria West 矿化区和由 Renforth 在该矿区东部钻探并进行表面取样的 Colonie 矿化区之间。
Lalonde 矿化区位于 Victoria West 以北约 3 公里处，最近才被 Renforth 钻探。这个地表矿化系统与 Victoria 类似，目前延伸超过约 9 公里的地面真实走向。
这两个区域的厚度约为 250-500 米，东西向穿过矿区的中心部分。该公司将这两个系统解释为折叠的两个臂，折叠鼻位于该地产之外并位于东部。
虽然规定的矿化区域总长度约为 29 公里，按照行业标准来看，这是一个很长的距离，但这仍然只是尚未勘探的地区规模矿产的一小部分。
Dolly Varden Silver
就白银勘探公司而言，很少有公司能够与 Dolly Varden Silver（TSXV：DV，OTC：DOLLF）的增长潜力相媲美，其旗舰资产覆盖 BC 省金三角地区 163 平方公里。自 2018 年以来，该地区的并购活动已达 50 亿美元。
该土地包结合了该公司原来的 Dolly Varden 白银项目和新收购的 Homestake Ridge 金银项目，据说拥有加拿大西部最大的未开发高品位贵金属资产之一。
其合并的 Kitsault Valley 资产的综合矿产资源估计为指定类别中的 3470 万盎司银和 166000 盎司金，以及推断类别中的 2930 万盎司银和 817000 盎司金。
虽然现阶段的资源量已经令人印象深刻，但该项目更令人感兴趣的是其丰富的历史，可以追溯到 20 世纪初，当时斯堪的纳维亚探矿者首次在现在的 Stewart 矿区发现了白银。
在该公司原有财产的范围内，有两个过去生产的银矿：Dolly Varden 和 Torbrit，从 1919 年开始形成了一个多产的银矿阵营，在 40 年的时间里生产了超过 2000 万盎司，矿石分析为高达每吨 2200 盎司。
值得注意的是，Dolly Varden 在全盛时期是大英帝国最重要的银矿之一。
该地区历史上其他活跃的矿场包括 North Star 和 Wolf 矿场，但至今仍未得到充分勘探。Stewart 综合体内的四个矿床总面积约为 90 平方公里。
虽然这些矿床已经足够使用，但 DV 始终相信 Kitsault Valley 矿区有望蕴藏更多贵金属矿床，因为该矿区与 Eskay 等众多其他高品位矿床位于同一结构和地层带上。
Graphite One
石墨项目少之又少，而原因很简单，中国多年来一直主导着该矿物的供应链，而且许多国家都严重依赖中国的进口。其中之一是美国，它刚刚开始意识到清洁能源时代国内生产石墨的重要性，并愿意进行必要的投资来建立自己的供应。
据美国地质调查局确定，其最大的石墨资源是阿拉斯加的 Graphite Creek 矿床，实测天然石墨资源量为 193 万吨，推断资源量为 1230 万吨。
该矿床由总部位于温哥华的 Graphite One（TSXV：GPH、OTCQX：GPHOF）开发，作为其 Graphite Creek 矿区的一部分，该矿区位于 Kigluaik 山脉北侧，全长 18 公里。
2021 年初，Graphite Creek 被联邦许可改进指导委员会 (FPISC) 授予高优先级基础设施项目 (HPIP) 地位，该委员会负责某些大型关键基础设施项目的环境审查和授权流程。
HPIP 指定允许 Graphite One 列入美国政府的联邦许可仪表板，这确保了各个联邦许可机构协调其项目审查，作为简化审批流程的一种手段。换句话说，Graphite Creek 项目可能会快速投产。
去年秋天，随着预可行性研究 (PFS) 的发布，Graphite One 经历了一场重大的去风险事件，该研究将 Graphite One 项目描述为高利润项目，预计成本为每吨 3590 美元，而石墨平均价格为每吨 7301 美元。
一旦投入运行，该矿在预计的 23 年矿山寿命期间，平均每年生产 51813 吨石墨精矿。该公司本身每年将生产约 75000 吨产品，其中 49600 吨为阳极材料，7400 吨纯化石墨产品和 18000 吨未纯化石墨产品。
PFS 基于对 16 公里矿床中仅 1 平方公里的勘探，这意味着它可以轻松地将产量提高到当前（拟议）每天 2860 吨产量的几倍。
鉴于其丰富的石墨资源（美国地质勘探局目前将其列为世界上最大的石墨资源）以及勘探优势，该公司有基础实现成为第一家服务于国内电动汽车电池市场的垂直一体化生产商的目标。
上个月，该项目获得了美国国防部的信任投票，根据《国防生产法》第三章，向 Graphite One 授予了 3750 万美元的技术投资补助金。
Richard (Rick) Mills
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