Dolly Varden通过收购Fury Gold的Homestake项目，显著扩大了BC金三角地区的业务范围
2021.12.11
Dolly Varden Silver Corp. (TSXV: DV) (OTC: DOLLF) 位于一个以其丰富的黄金资源而闻名的地区，作为一家探索不列颠哥伦比亚省金三角的纯银矿商，其地位得天独厚。
该公司的旗舰和同名项目拥有多达四座历史上活跃的银矿，其中包括两座在1919年至1959年间曾产出过2000万盎司白银的矿床。
勘探重点目前是扩大 Torbrit 矿床的高品位银资源，该矿床占历史产量的大部分（1900万盎司），并沿着延伸超过4.5公里的趋势寻找潜在的 Torbrit “类似物”。
最终目标是将Dolly Varden提升为该多产矿区的下一个高品位纯银矿。
金三角概况
虽然世界上大部分的白银是在拉丁美洲和中国开采的，但不列颠哥伦比亚省作为过去和未来的白银生产国不应被忽视。该省位于公元前西北部的金三角地带，是地球上矿化最丰富的地区之一。
有着一个多世纪的采矿历史，金三角曾是三次淘金热和一些加拿大最大的矿山的所在地，包括Premier、Snip 和 Eskay Creek。其他著名的重要矿床包括 Brucejack、Galore Creek、Copper Canyon、Schaft Creek、KSM、Granduc 和 Red Chris。
金三角以一条500公里长的矿化带而得名，该矿化带从北部的不列颠哥伦比亚省育空边境延伸到西元前斯图尔特港东南部的基特索尔特镇 （Kitsault）。Kitsault 地区历史上与钼和银生产有关。
由于贵金属价格较低，且与其他矿区相比相对孤立，金三角已休眠多年。最近，人们对金三角的兴趣重新兴起，其原因包括：
- 卑诗省政府修建的新道路、电力和港口基础设施；
- 消退的冰川显示出新的矿化作用；
- 改善采矿/勘探公司、卑诗省政府和该地区两个第一民族团体之间的关系；
- 新技术使地质学家能够更好地了解金三角的复杂地质。
如今，世界上一些最大的矿业公司已经在金三角建立了自己的业务。其中包括加拿大的 Teck Resources、美国金银业巨头 Newmont 和 Hecla，以及澳大利亚的 Newcrest Mining。
在三角洲的西部边缘，Teck 和 Newmont 共同拥有 Galore Creek 矿床，而在东北部，Teck 和 Copper Fox Metals 合作开发了被吹捧为北美最大的未开发斑岩铜金钼银矿床之一的 Schaft Creek。
在东南部，Skeena Resources 的目标是重新开采过去生产的 Eskay Creek 矿，该矿的露天矿储量为388万盎司，已探明和可能的黄金当量（AuEq）为每吨4.57克。一项预可行性研究已于今年7月完成，可行性研究预计将于2022年第一季度完成。
在南部，Pretium 的高品位地下 Brucejack 矿于2017年开业。该黄金业务夹在两条冰川之间，拥有一条全年全天候的公路，将矿山连接到37号公路，以及电网规模的电力基础设施。自商业运营开始以来，Brucejack 已经生产了130万盎司。
金三角交易
近年来，不列颠哥伦比亚省的金三角最近见证了一系列交易，涉及希望扩大投资组合的公司。
2019年，Newcrest 通过与 Imperial Metals 的合资企业收购了 Red Chris 露天矿70%的股份。这家澳大利亚矿业公司正在投资1.35亿加元，在该铜金矿建造一个勘探平台。去年铜产量为8830万磅，黄金产量为73787盎司。
2021年5月，Newmont 以3亿9300万美元的价格收购了GT Gold，让这家世界领先的黄金公司控制了位于 Red Chris 以西14公里处的 Tatogga 铜金矿项目。
同样在今年，Ascot Resources 从加拿大中端生产商 Yamana Gold 获得了2060万加元的私募融资。预计这些资金将加速 Ascot 对过去生产的主要金矿的勘探。2020年的可行性研究概述了一个八年矿山，平均每年生产132375盎司黄金和370500盎司白银。
金三角地区的专业人士也对在那里工作的几家初级公司产生了兴趣。
例如，Skeena 在开发历史悠久的 Eskay Creek 矿方面取得了巨大的成功，目前的市场价值已从两年前的3000万加元左右上升到7.7亿加元。
Eskay Creek Mining 的市值已从200万加元增至3.5亿加元，其 Eskay Corey 矿权已被证明拥有五个主要VMS目标，具有镍-铜块状硫化物和多处矿脉式矿化的潜力。
这些金三角土地所有者的勘探成功和地位提升，使得 Dolly Varden Silver 这样的公司值得继续关注，该公司位于金三角南角（见下图），是该多产矿区勘探最少的部分。
Dolly Varden 项目
Dolly Varden 白银项目占地8800公顷（88平方公里），位于不列颠哥伦比亚省西北部的斯图尔特综合体（Stewart Complex），以拥有基本金属和贵金属矿床而闻名。该物业有四个历史上活跃的矿山：Dolly Varden、Torbrit、North Star 和 Wolf。
Dolly Varden 矿区的采矿活动可以追溯到1910年，当时斯堪的纳维亚勘探者发现了最初的 Dolly Varden 矿。
在其早期，它是大英帝国最富有的银矿之一。该地区另一个后来生产的矿床是 Torbrit，曾一度是加拿大第三大白银生产地。
历史记录显示，这两个矿床在1919至1959年间共产出了2000多万盎司的高品位银，矿石化验结果高达每吨2200盎司（超过72千克）。
由于白银价格较低，生产随后停止。DV最终收购并组装了该项目，以期重新唤醒这座历史上的银矿。
该公司于2019年完成的最新NI 43-101资源量估算显示，指示资源量为3290万盎司，推断资源量为11477万盎司，总计4400万盎司白银，均与历史矿床相邻。
进入资源估算的钻探和地下工作证实，矿化分为两种类型。
第一个是与北部 Eskay Creek 开采的VMS类似的层理平行VMS。Eskay Creek 曾是世界上品位最高的金矿，在1994年至2008年期间，其黄金产量为330万盎司，白银产量为160万盎司，平均品位分别为45克/吨金和2224克/吨银。
第二种是横切式浅成热液矿化，类似于 Pretium 在 Valley of The Kings 矿床（Brucejack 矿）开发的浅成热液矿化。
如前所述，金三角南部是所有地区中勘探最少的地区。到目前为止，DV的地产只有3%进行了详细勘探，留下了大量潜在的勘探/发现机会。
根据 DV 的说法，Eskay Creek 和 Valley of the Kings 矿床都位于 Dolly Varden 地面以北的相同构造趋势上。 Dolly Varden 能否代表一个向北延伸的白银区的南端？这是完全可能的，进一步的探索可能会证明这一点。
去年，该公司共钻40个钻孔（11397米），其中19个位于托布里特矿床区。其余的是侦察和勘探钻孔，测试该物业的多个区域。
亮点包括6米上的310克/吨、45.82米上的304克/吨和5.1米上的306克/吨。这些拦截中的高品位岩心在6.06米上为648克/吨，在1.06米上为1595克/吨，在0.6米上为1290克/吨。
“我们在 Torbrit 银矿床上看到了连续的高品位银矿化层段，这有可能支持具有经济吸引力的地下散装采矿技术，同时，每个连续的钻探计划都继续证明该矿床具有扩张的可能性。”Dolly Varden 的首席执行官 Shawn Khunkhun 在2月份的新闻发布会上说。
当时，Khunkhun 并未排除在潜在的 Torbrit 式银矿发现之外的任何额外惊喜。他提到了 Fury Gold Mines 持有的邻近 Homestake Ridge 矿的百万盎司资源，作为重大金矿发现的前兆（稍后将对此有更多介绍）。
Dolly Varden 矿区也位于Hecla 矿业公司（NYSE:HL）的 Kinskuch 矿区的西部。这是一个早期项目，有可能发现浅成热液银金矿、富金斑岩和VMS矿床。
但DV目前和最终的焦点仍然是白银，因为 Dolly Varden 是加拿大最大的纯银项目。
公司目前正在进行为期两年的积极钻探活动，旨在扩大 Torbrit 矿床的现有银资源，并测试该项目的多个极具前景的目标。最初的表面金刚石钻探计划共达10000米。
两年多来，该公司一直在通过钻探更新资源模型，以加强其对现有资源的了解，从而可以轻松地针对矿床的特定区域，从推断资源类别转换为指示/测量资源类别。
今年在 Torbrit 的钻探将集中在更新区块模型内的区域，其中存在高比例的推断资源，且较高的银品位区块位于模型的外边缘。
巩固银金区
正如我们之前所讨论的，DV有效地采用了一种双管齐下的方法来增加股东价值。它不仅可以通过更多的钻探来扩大 Dolly Varden 的资源基础，而且该公司还可以通过收购邻近的资产走得更远。
“它要么以我们作为一个生产商正在进行的开发项目而告终，要么以钻探成功为后盾，我们自己建造一个更大的实体，一个该领域的领导者，但无论如何，我都认为这是我们股东的胜利,” DV 的首席执行官 Shawn Khunkhun 在今年早些时候接受AOTH采访时说。
这就是前面提到的 Homestake Ridge 金银资产发挥作用的地方。
本周，DV采取了迄今为止最大的行动，在价值5000万加元的交易中从 Fury Gold Mines 收购了该项目。Homestake 地产占地7500公顷，毗邻 Dolly Varden 并位于其西北部。
Homestake 目前拥有指定类别的165993盎司黄金和180万盎司白银的估计资源，加上推断类别的816719盎司黄金和1780万盎司白银。
Homestake 项目位于多产的 Iskut-Stewart-Kitsault 带内，该带拥有多个贵金属和贱金属矿床，位于BC省 Stewart 镇东南约32公里处。它靠近区域基础设施：西北输电走廊、深水通道和距矿床6公里范围内的现有道路。
DV在一次媒体发布会上表示：“构成当前矿产资源估算的矿藏非常接近，再加上该地区的共同基础设施，预计随着这些矿藏的联合推进，将产生巨大的共同开发协同效应。”
迄今为止，在 Homestake 项目已完成了超过90000米的275个钻孔；多个勘探目标仍需沿15公里的联合走向长度进行测试。
根据1620美元/盎司黄金价格和14.40美元/盎司白银价格，Homestake 的独立初步经济评估（PEA）先前表明税后净现值（NPV）为1.73亿元，内部收益率（IRR）为32%。该研究估计，在13年的初始矿山寿命内，黄金当量总产量为590040盎司，总持续成本（AISC）为670美元/盎司黄金。
交易完成后，Homestake 和 Dolly Varden 项目将合并，形成一个名为 Kitsault Valley 的单一项目，其联合矿产资源基础为3470万盎司白银和16.6万盎司黄金，推断出29.3万盎司白银和81.7万盎司黄金。
这一组合将巩固DV的 Kitsault Valley 项目，使其成为加拿大西部最大的高品位、未开发的贵金属资产之一。
Khunkhun 在评论该公司在金三角的扩张足迹时表示，这一土地组合预计将“在勘探、开发、许可和生产领域产生重大协同效应。”
“这两项相邻资产合并背后的商业逻辑非常强大，” Fury 首席执行官兼董事 Tim Clark 进一步补充道。
总结
几个月来，在目睹了该公司在其旗舰银矿上取得的勘探进展后，我们一直期待着 Dolly Varden 下一阶段转型的前景。本周，我们终于得到了答案。
收购 Homestake 项目不仅将其在不列颠哥伦比亚省多产的金三角内的足迹几乎翻了一番，合并后的银金矿区（命名为“Kitsault Valley”，以不列颠哥伦比亚省西北部以其丰富的采矿历史而闻名的偏远定居点）现在位于可能是加拿大最大的未开发白银资源。
这笔交易也清楚地表明，该公司在过去几年的巨额资金支持下（包括亿万富翁投资者埃里克·斯普洛特（Eric Sprott）和矿业巨头 Hecla），不仅希望在现有勘探计划上投资，还希望有机会扩大其资产基础。
值得注意的是，在为 Homestake 项目支付的对价中，只有500万加元是现金。剩余部分将以股权形式支付，从而使 Fury 成为拥有DV的36.9%已发行股份的重要股东。
如果DV选择在未来寻求进一步的增长机会，这种支付结构将为其提供巨大的财务灵活性（在与 Fury 交易之前，在其现金银行中约2000万加元）。
公司名称：Dolly Varden Silver Corp.
股票代码： TSXV:DV, OTC:DOLLF
股票价格：每股0.60加元 (2021年12月7日收盘价格)
流通股：1.306亿
市值： 7850 万加元
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