随着投资者涌向避风港，黄金股可能成为最大赢家
20.02.23
乌克兰近期的地缘政治紧张局势告诉我们，在困难时期，投资者仍将青睐黄金作为避风港。
在经历了相当平淡的2021年之后，黄金在今年有了一个诱人的开端。年初至今，贵金属已飙升超过4%，其中大部分涨幅来自过去三周，这与可能是几十年来欧洲最大的军事危机相吻合。
黄金价格目前处于八个月来的最高点，接近2021年6月初最后一次看到的每盎司1900美元的关键点。但分析人士认为，只要乌克兰局势仍未解决，就有一条上升的跑道。
周一，俄罗斯发布了一份声明，驳斥了有关弗拉基米尔·普京总统和美国总统乔·拜登可能举行峰会以解决乌克兰问题僵局的报道。 这进一步推动了黄金购买，同时进一步抑制了投资者的风险偏好。
而大量的资金也涌入了黄金上市交易基金市场。顶级交易基金 SPDR gold Trust 上周宣布增持0.5%，接近一年来的最高水平。
瑞银集团（UBS Group AG）分析师乔尼·特维斯（Joni Teves）在彭博社（Bloomberg）的一份报告中表示：“目前不能排除黄金进一步走强的可能性。短期内，黄金很有可能因动量买入与投资者对错失交易的担忧而突破1900美元。”
Teves 还补充道：“这样的举措可能会把重点放在1920美元和1950美元的区域。”
独立分析师罗斯·诺曼（Ross Norman）在另一份路透社报道中表示：“（黄金）目前的表现良好。上一次我们上升到这个点时，结果是一个牛市陷阱，市场大幅下跌。我们看到一些良好的资金流入ETF，这是令人鼓舞的。”
加息期间黄金繁荣
这次黄金涨势给人留下深刻印象的是，尽管美联储今年多次加息的前景引发了数月的悲观情绪，其价格依然保持着高位。但正如我们所讨论的，提高利率来对抗通货膨胀对金条来说并不是一件坏事。
虽然加息一开始对黄金来说确实是负面的，因为它失去了对收益率资产（即国债）的投资吸引力，但以更长远的前景来看，在过去的加息事件中，黄金的确表现得更好。
美联储此前试图通过加息来控制通胀，结果导致了经济衰退。最近的一个例子是2018年，当时股市在一系列紧缩措施后暴跌。
如果历史重演，那么黄金 — 作为投资者的避风港 — 应该能够脱颖而出。即使没有像高盛（Goldman Sachs）指出的那样发生市场崩盘这样的灾难性事件，表明经济放缓超过预期的迹象仍可能支撑金价。
根据 Zeal Intelligence 的亚当·汉密尔顿（Adam Hamilton）的说法，黄金在过去几十年的加息周期中蓬勃发展，在下一个周期中可能会再次繁荣。
“尽管黄金期货投机者仍有所顾虑，但半个世纪的市场历史已经确凿地证明了这一点。在所有现代涨势周期中，有整整三分之二出现了黄金平均强劲反弹的情况。随着联邦公开市场委员会（FOMC）逐步提高其联邦基金利率，黄金在进入相对较低的涨势时表现最好。今天，在即将进入美联储的第十三个周期之际，这两种情况都是正确的，“ Hamilton 在他最新的出版物中写道。
即使在最近，尽管美国10年期国债收益率和美元指数有所上升，但黄金的表现仍相当不错，这两项指标都是黄金价格的重要决定因素。
根据美国银行的说法，“在总体通胀、利率和汇率变动的影响下，存在着严重的错位，这提高了在投资组合中持有黄金的吸引力，并支持我们对2022年1925美元/盎司平均金价的预测。”
考虑到看涨的力量和上涨的势头，花旗银行最近将其近期黄金价格目标上调至1950美元/盎司（较之前的预测上涨125美元/盎司），并将全年预期上调7%，至平均1805美元/盎司。
乐观前景
至于可能推动金价走高的因素，对央行对抗通胀政策的信心丧失是潜在的需求驱动因素之一。黄金已经摆脱了美联储有史以来最极端的鹰派走势，同时继续保持上行轨迹。
当然，无论是美联储驱动的还是通过其他方式的经济衰退，对贵金属都非常利好。这是因为黄金一直是最终的多元化工具，当股市大幅走弱时往往会反弹。
更不用说，黄金仍然远远落后于美联储印钞所引发的炽热通胀。在传统上，黄金被视为通胀的灵丹妙药，而从历史上来看，它有在通胀大幅飙升时起飞的习惯。
现在还有其他一些有利于黄金的有趣事实：
1） 俄罗斯在美元问题上采取了一些重大举措，这可能会助长普京入侵乌克兰的信心。
2） 美国一些州取消了贵金属采购的销售税。俄亥俄州和德克萨斯州甚至通过黄金投资实现了公共养老基金的多元化。
无论你怎么看，黄金的前景看起来都非常乐观。这就是为什么我们继续持有实物黄金并投资于能够为金价上涨提供出色杠杆的优质初级黄金勘探公司。
事实上，黄金股即将取代石油和天然气成为美国和加拿大股市中表现最好的板块。石油是另一种战略商品，其价格因乌克兰紧张局势加剧而飙升。
在交易规模最大的黄金和矿业股票的多伦多，标准普尔/多伦多证券交易所综合黄金指数本月上涨了15%以上，超过能源指数13个百分点，超过大盘近15个百分点。
值得关注的初级黄金公司
近期的事件都表明黄金处于爆发的边缘，当尘埃落定时，金矿股可能会成为最大的赢家。
在AOTH，我们一直关注着那些持有极具前景的黄金（和白银）采矿项目的初级公司，并相信这些企业可以以利用高价格环境在不久的将来席卷市场：
Magna Gold Corp. (TSXV: MGR) (OTCQB: MGLQF) — Magna 的目标是成为墨西哥下一个主要的贵金属生产商，在矿产丰富的索诺拉州和奇瓦瓦州拥有多种金银资产。
该公司的旗舰项目是位于索诺拉州的 San Francisco 金矿项目，由两个先前开采的露天矿坑（San Francisco 和 Chicharra）和相关的堆浸设施组成，占地47395公顷。
San Francisco 矿在2020第三季度重新开始生产，并在2021年7月实现了全面的商业生产。
去年的总产量达到56099盎司，符合了公司的年度制定目标。今年的生产目标是55000在65000盎司黄金之间。
Magna 同时还在墨西哥推进多项贵金属资产，包括同样位于索诺拉的 San Judas 黄金项目，以及在奇瓦瓦新收购的 Margarita 白银项目。
公司名称：Magna Gold Corp.
股票代码：TSXV:MGR, OTCQB:MGLQF
股票价格：每股0.70加元 (2022年2月22日收盘价格)
流通股：9000万
市值： 6390万加元
MGR 网址
RooGold Inc. (CSE: ROO) (OTC PINK: JNCCF) (Frankfurt: 5VHA) — 新南威尔士州已成为澳大利亚金矿业的一个焦点。该州的黄金储备据说超过1亿盎司，外加大约10亿盎司的白银。
经过过去一年的一系列交易和最近的名称变更（原为 JNC Resources），RooGold 凭借专注于整合和勘探这一多产地区高矿化贵金属地产的增长战略，在新南威尔士州占据了独特的优势，成为了一家占主导地位的公司。
通过收购 Southern Precious Metals Ltd.、Rooold Ltd. 和 Aussie Precious Metals Corp. 的资产，RooGold 目前拥有13个黄金和白银特许经营权，占地1380平方公里，其中包括137座历史矿山和勘探区。
所有这些属性的矿化都与重要的、很大程度上未经测试的区域结构或接触相关，在这些区域结构或接触上，金银禀赋以历史采矿活动为基础，因此提供了极好的发现潜力。
公司名称：RooGold Inc.
股票代码：CSE:ROO, OTC PINK:JNCCF, Frankfurt:5VHA
股票价格：每股0.165加元 (2022年2月22日收盘价格)
流通股：5920万
市值： 970万加元
ROO 网址
Getchell Gold Corp. (CSE: GTCH) (OTCQB: GGLDF) — Getchell 是一家专注于美国内华达州的黄金探险商，其旗舰项目是位于丘吉尔县170个未获得专利的矿脉开采权的 Fondaway Canyon 项目。
Fondaway Canyon 的勘探历史可以追溯到20世纪80年代末和90年代初；期间的多次勘探活动已完成近50000米的钻探。它覆盖了12条已知矿脉，包括五个矿化区：Colorado, Halfmoon, Paperweight, Silica Ridge 和 Hamburger Hill。
Fondaway Canyon 在2017年的最新技术报告提供了40.9万盎司的估算值，表明黄金资源品位为6.18克/吨金，加上66万盎司的推断黄金资源，品位为6.4克/吨金，合计110万盎司。
迄今为止，Getchell 已于2020和2021年在 Fondaway Canyon 钻探了两个非常成功的项目。预计结果将被编入更新的资源估算中，将于2022年下半年发布。
最近的化验继续证明 Fondaway Canyon 矿化系统具有很强的连续性和潜在规模，其中还包括了该项目40多年钻探历史上最好的黄金拦截结果。
公司名称：Getchell Gold Corp.
股票代码：CSE:GTCH, OTCQB:GGLDF
股票价格：每股0.51加元 (2022年2月22日收盘价格)
流通股：8720万
市值：4360万加元
GTCH 网址
Freegold Ventures Ltd. (FVL: TSX) (OTCQX: FGOVF) — Freegold 的旗舰 Golden Summit 项目是一个大批量黄金项目，有很大的扩张空间，距阿拉斯加州第二大城市费尔班克斯仅有30分钟车程。
在2016年，Freegold 完成了一个概念矿坑的初步经济评估（PEA），使用0.30克/吨的截止品位，并展示了294.7万盎司的黄金，平均品位为0.69克/吨。
研究表明，仅这一小部分矿床就可以在24年内每年生产9.8万盎司黄金，最高产量为15万盎司。现金成本为842美元/盎司（当时的评估仅使用了1300美元的黄金价格）。
自2020年2月重新开始钻探以来，公司在该项目已完成了43个钻孔，共达23000多米。
去年的钻探集中在 Cleary-Dolphin 区，计划在80个钻孔中钻探约40000米。该项目继续验证了 Freegold 的假设，即有可能形成一条品位更高的矿化走廊。该走廊可能从老 Cleary Hill 矿山工作区延伸至 Dolphin 侵入体。
Freegold 还正在进行加密钻探以升级和扩展现有资源类别，以及旨在通过预可行性推进项目的文化资源和环境基线工作。
公司名称：Freegold Ventures Ltd.
股票代码：TSX:FVL, OTCQX:FGOVF
股票价格：每股0.55加元 (2022年2月22日收盘价格)
流通股：3亿3440万
市值：1亿9060万加元
FVL 网址
Dolly Varden Silver Corp. (TSXV: DV) (OTC: DOLLF) — 该公司的旗舰项目主要以白银为主，位于加拿大不列颠哥伦比亚省金三角南部，该地区以其贱金属和贵金属矿床而闻名。
该物业拥有四个历史上活跃的矿山 — Dolly Varden、Torbrit、North Star 和 Wolf — 至今仍有部分未开发。过去（1919-1959）从这些矿床中生产了超过2000万盎司的高品位白银。
Dolly Varden 的项目位于 Hecla Mining (NYSE: HL) Kinskuch 项目的西部。它还与 Fury Gold Mines (TSX: FURY) 的 Homestake Ridge 项目接壤，该项目于去年年底被DV收购，以巩固其认为的新兴银金区。
这个名为 Kitsault Valley 的综合项目现在被认为是加拿大西部最大的高品位、未开发的贵金属资产之一，在指定类别中拥有3470万盎司白银和166000盎司黄金的综合矿产资源基础。
区域勘探和勘测钻探还导致发现了一个大型的、新的与斑岩相关的铜金系统。该系统可能与金三角的许多其他地区有关，例如 KSM、Treaty Creek、Saddle、Red Chris 和 Snowfield。
公司名称：Dolly Varden Silver Corp.
股票代码：TSXV: DV, OTC: DOLLF
股票价格：每股0.75加元 (2022年2月22日收盘价格)
流通股：1亿3080万
市值： 1亿340万加元
DV 网址
总结
历史上，黄金在经济和政治动荡时期一直上涨，这一次也不例外。本月到目前为止，由于投资者在欧洲日益严重的危机中寻求避风港，该金属已上涨近 5%。
即便不考虑这一点，尽管人们普遍预期美联储将加息，并考虑到第一次加息预计将在3月进行，黄金仍获得了收益。
在全球市场充满不确定性的情况下，黄金已经做好了再次大涨的准备，这使得黄金股票在下一次突破之前成为有吸引力的押注。
Richard (Rick) Mills
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