央行数字货币的崛起对黄金来说是个好兆头
用现金支付的时代即将结束了。疫情加速了我们向无现金经济的过渡，如今消费者更喜欢手机银行或数字钱包的便利性。
皮尤研究中心的一项新调查显示，如今，大约 41% 的美国人表示他们在一周内的购物都不是用现金支付的，高于 2018 年的 29% 和 2015 年的 24%。
据加拿大领先的信用卡和借记卡处理公司 Moneris 称，到 2030 年，现金购买预计仅占支出的 10%。普华永道的一项研究发现，从 2020 年到 2025 年，全球无现金支付量将增长 80% 以上，到 2030 年将增长近三倍。
随着数字支付技术的不断进步，现金支付被完全抛弃只是时间问题。但要想让无现金经济真正蓬勃发展，就需要管理各自国家货币供应的央行的支持。
注意到加密货币和区块链技术的出现，许多国家已经开始寻找融入这种新经济的方法，从他们自己的数字货币开始。
中央银行数字货币
央行数字货币（CBDC）背后的理念是实现一个既有数字货币交易便利性又有法定货币金融安全性的支付系统。CBDC 本质上是一种政府发行的货币的数字形式，不与任何实物商品挂钩。
根据 Investopedia 的说法，CBDC 可以采取两种形式：批发和零售。批发 CBDC 类似于在中央银行持有准备金。中央银行授予机构一个账户，用于存放资金或结算银行间转账。然后，中央银行可以使用货币政策工具来影响贷款和设定利率。这些主要由金融机构使用。
零售 CBDC 是由政府支持的数字货币，供消费者和企业使用。它们消除了中介风险，即私人数字货币发行人可能破产并失去客户资产的风险。这些货币被消费者和企业使用，就像法定货币一样。
在零售 CBDC 方面，各国正在采取两种方法。基于代币的 CBDC（例如东加勒比地区使用的 DCash）可以使用私钥/公钥访问，作为验证用户匿名执行交易的一种方法，而基于账户的 CBDC（例如中国的电子人民币）需要数字身份才能访问账户。
根据美国智库大西洋理事会 (The Atlantic Council) 的数据，目前有多达 114 个国家正在探索 CBDC，占全球 GDP 的 95% 以上。
到目前为止，已有 11 个国家全面推出了数字货币。牙买加是最新推出的国家，也是第一个被正式批准为法定货币的国家。中国已经开始对其 “电子人民币” 进行大规模试验，预计 2023 年将扩大到全国大部分地区。
截至 2022 年 12 月，七国集团所有经济体都已进入 CBDC 的发展阶段。纽约联邦储备委员会的大规模 CBDC 实验 (称为 “雪松项目“）已经从研究转向开发。
根据大西洋理事会的数据，20 多个国家将在 2023 年采取重大措施试点 CBDC。澳大利亚、泰国、巴西、印度、韩国和俄罗斯打算在 2023 年继续或开始试点测试。
欧洲央行也可能在明年开始一项独特模式的试点，在该模式中，持牌金融机构各自运营区块链网络的一个许可节点，作为数字欧元的分销渠道。
数字化的好处
麦肯锡表示，有四种趋势可能会激发央行采用 CBDC 的兴趣。
首先，也是最明显的一点，是全球现金使用量的下降。在一些地方，这种变化要戏剧性得多。例如，在欧洲，2014 年至 2021 期间，现金使用量暴跌了三分之一，而瑞典的现金需求在过去十年中下降了 50% 以上。
第二个驱动力是人们对私人发行的数字资产越来越感兴趣。在英国，大约 10% 的成年人报告持有或曾经持有加密货币等数字资产。欧洲央行表示，六个欧盟大国多达 10% 的家庭现在拥有数字资产。
第三，人们对央行作为支付创新者的感觉正在减弱。CBDC 的采用将为各国央行提供一个新的机会，在公共论坛上领导关于现金使用案例的战略对话。
第四个趋势就是全球支付系统的崛起。许多央行现在正寻求对日益全球化的支付系统建立更大的地方治理，他们将 CBDC 视为地方数字支付系统的潜在稳定支柱。
麦肯锡认为，CBDC 的广泛采用将通过解决与效率、安全和访问相关的许多问题带来无数好处。可以说，最大的好处是降低了成本。据该公司估计，通过将支出从实体基础设施转向数字金融，金融服务提供商每年将节省 4000 亿美元的直接成本。
CBDC 还将为那些没有银行账户的人提供更多的访问权限。据估计，全世界有超过 10 亿人没有银行账户；不到 5% 的美国成年人仍然没有银行账户。麦肯锡表示，通过移动设备访问 CBDC 可能会增加金融包容性。
此外，该套餐的一部分是加强安全。麦肯锡补充道，部署一种可通过移动设备访问的受监管数字货币，可以确保交易最终确定且不可更改，从而降低欺诈的可能性，从而有可能提高支付安全性。
国际 CBDC 的崛起？
CBDC 的奇妙之处在于，它不仅限于中央银行；任何金融机构都有能力承担这样的项目。比如说，如何阻止为各国央行提供政策建议的国际货币基金组织运行自己的 CBDC 来统治其他国家的货币？
虽然这还没有发生，但有迹象表明，国际货币基金组织希望参与其中的一些行动。上周，在国际货币基金组织 2023 年春季会议上，数字货币货币管理局（DCMA）宣布了正式启动国际 CBDC，用于 “加强参与央行的货币主权，并遵守国际货币基金会最近提出的加密资产政策建议”。
DCMA 的官方声明称，通用货币单位（UMU），象征为ANSI字符Ü，“在法律上是一种货币商品，可以用任何法定货币结算货币进行交易，其功能类似于 CBDC，以执行银行法规并保护国际银行体系的金融完整性”。
DCMA 自称是为政府和央行倡导数字货币和货币政策创新的世界领导者，UMU 被称为 Crypto 2.0，因为“它创新了新一波加密技术，以实现数字货币公共货币系统，其广泛采用的框架涵盖了全球经济中所有选区的用例”。
虽然 UMU 不是由国际货币基金组织创建的，但它是在其一次集会上公布的，这一事实对 CBDC 的真实性和潜在的准入障碍的缺乏敲响了警钟。
除了其成员由主权国家、中央银行、商业和零售银行以及其他金融机构组成外，关于 DCMA 的组成部分，几乎没有给出任何细节。
许多人认为，这样的举动，加上西方政府同时探索 CBDC，不可能只是巧合。这一切会成为建立其对全球金融体系控制的更宏伟计划的一部分吗？尤其是看到中国的数字货币在发展方面遥遥领先？
对黄金的影响
西方政治记者认为，全面启动 “电子人民币” 可能成为中国对抗西方对手的另一种武器。
与所有 CBDC 一样，中国数字货币剥夺了用户的财务隐私；中国人民银行可以查看所有涉及电子人民币的支付活动，并将其存储在其数据库中。
令人担忧的不一定是少数在电子人民币付款的美国公民，而是在中国运营的美国公司，它们已经受到使用或接受电子人民币的压力。因此，从这个意义上说，他们在很大程度上受到监视。
海曼资本管理公司（Hayman Capital Management）的一位分析师在 2021 告诉美国全国广播公司财经频道（CNBC）：“数字人民币是我们在过去 30、40 年里面临的对西方最大的威胁。它让中国能够抓住西方的每一个人，并允许他们输出数字独裁主义”。
另一个令人担忧的原因是中国货币对美元的威胁及其作为全球经济货币领导者的作用。在 Ahead of the Herd，我们认为随着非西方国家越来越不愿意使用美元，全球的 ”去美元化” 已经迫在眉睫。
许多央行已经在寻找主要储备货币的替代品，考虑到黄金与美元的历史，黄金是理想的选择。
根据世界黄金协会的数据，去年，全球央行购买了有记录以来最多的黄金，高达 1136 吨，价值约 700 亿美元。2023 年，黄金储备继续以创纪录的速度增长，银行在头两个月又增加了 125 吨。
有趣的是，世界黄金储备委员会的可用数据显示，在最近的购买模式中，黄金确实存在从西向东的迁移，中国罕见的黄金购买报告突显了这一点，目前已连续四个月。
据最新数据，2023 年前两个月最大的采购来自非西方国家：新加坡（51.4 吨）、土耳其（45.5 吨）、中国（39.8 吨）、俄罗斯（31.1 吨）和印度（2.8 吨）。
许多分析人士认为，中国的大部分购买行为仍未报告，中国是近年来为尽量减少对美元的敞口而囤积黄金的 “神秘买家”。
投资者也可能仅仅因为对政府发行的数字货币的蔑视，甚至是不信任，而倾向于黄金。正如我们之前所讨论的，CBDC 和法定货币一样，都是由信托支持的，没有任何硬资产支持是没有意义的。
中国似乎是第一个意识到这一点的国家，并正在尽可能多地积累黄金。中国已 “正式” 成为第五大黄金持有者，但由于很少公开购买，谁知道北京到底持有多少黄金？
虽然我们只能在这个时候进行推测，但中国最终使用其黄金储备来支持其数字货币是有意义的，自 2019 年开始试验以来，电子人民币的进展一直都备受关注。
总的来说，全球对央行数字货币的推动似乎可以为金价提供进一步的支撑，金价正接近历史新高。
各国央行将继续购买这种贵金属，作为其多元化战略的一部分，而投资者将喜欢它在法定货币和数字货币的命运都带来风险的环境中的对冲吸引力。
Richard (Rick) Mills
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